万达获600亿新战投

一、投资全景概览

一场备受瞩目的投资盛事在2024年3月30日上演。太盟投资集团、中信资本、Ares Management旗下基金、阿布扎比投资局旗下的Platinum Peony以及穆巴达拉投资公司共同向大连新达盟商业管理有限公司注资约600亿元。这次投资创造了近五年中国私募股权市场的最大单笔交易纪录，大连新达盟合计持股达到60%，而大连万达商管则持有40%的股权。

大连新达盟，这家成立于2024年1月的公司，是万达商管新设立的控股公司。其子公司珠海万达商管，作为全国496个大型商业广场的运营平台，承载着重要的商业使命。此次投资不仅为新达盟带来雄厚的资金支持，更是对其长期发展的一种保障，旨在优化公司治理结构，激励管理团队。

二、深入解读投资背景与目的

这600亿的投资并非偶然，其背后隐藏着一段对赌协议的故事。2021年，珠海万达商管为了谋求上市，引入了380亿元的战投，并与部分投资者签订了对赌协议。协议约定，必须在2023年底前完成上市，否则将面临回购股份并支付补偿的后果。因上市未果，万达面临巨大的回购压力。

此次投资正是万达与太盟在2023年12月签署的股权重组协议的落实。通过新平台大连新达盟，完成了债务重组，成功避免了流动性危机。万达通过让渡珠海万达商管的绝对控制权（从78%降至40%），换取了国际资本对轻资产运营模式的认可。中东资本，如阿布扎比投资局和穆巴达拉的投资，进一步彰显国际投资者对中国商业地产长期价值的信心。

三、后续动态及行业影响

新达盟的成立并非一帆风顺。就在不久前，因金融借款纠纷，大连新达盟的股权被冻结约162亿元，但仅三天后便被迅速解冻。这一事件暴露出万达潜在的债务风险，但也反映出其短期内通过资本运作维持了稳定。

市场分析认为，此次交易是“以股权换时间”的典型案例，为其他面临对赌危机的企业提供了借鉴。尽管万达失去了部分控制权，但通过引入战略投资者盘活资产，成功避免了类似恒大的系统性风险。这次600亿的战略投资，不仅化解了对赌危机，还借助国际资本优化了治理结构。尽管短期风险仍然存在，但新达盟平台的成立和轻资产模式的延续为万达提供了转型的空间和机遇。未来，我们将继续关注其在商业运营能力与债务化解方面的进展。