中国

行业增长态势与供需格局变迁

在2025年的前两个月，中国规模以上化学原料和化学制品制造业展现出了强劲的增长势头。其增加值同比增长9.5%，这一增速远超工业整体的5.9%增速，充分反映了该行业的繁荣态势。这一增长主要得益于下游工业需求的复苏和出口订单的拉动。其中，尿素作为农业和工业的关键原料，随着春耕备肥和复合肥生产需求的回升，其价格持续攀升。而DMF企业则通过精细的库存管理和高效的订单执行策略，维持了低库存水平，为价格提供了有力的支撑。行业内部也存在分化现象，VA、聚合MDI等品种因需求疲软或库存压力而面临价格回落。

资本市场的化工板块热潮

A股化学原料板块自2025年3月下旬起，表现持续强劲。特别是3月27日，单日涨幅高达2.97%，连续三日的累计涨幅超过8%。这一波热潮主要由溴素等原材料的涨价驱动。原油价格的波动，如WTI原油周涨幅达1.6%，进一步强化了部分化工品涨价的预期。

石化产业与多元产业链的交织

中国产业链的基础能源是石油、天然气和煤。在此基础上，我们有三类主要的化工产业链：石油化工、煤化工和无机化工。石油化工领域，石脑油可以衍生出“三苯”和“三烯”，进一步生产聚乙烯、聚丙烯、MDI等产品。煤化工则以煤制甲醇、乙二醇为主，占据了煤化工产能的绝大多数。无机化工的原料则包括硫、钠、磷等矿物以及煤、石油、天然气等，钢铁工业的副产物如焦炉煤气中的氨也被广泛回收利用。

中国在全球石化产业中的竞争力重塑

中国已成为全球最大的乙烯生产国，其产能在不断扩大，预计在2025年达到惊人的6200万吨/年，这一数字远超过美国的产能。在PTA领域，中国的产能占全球的72%，这一强势表现迫使国际巨头如日本东丽、三菱化学等企业退出该领域。与此国际巨头如埃克森美孚、沙特基础工业等因成本压力而关闭或推迟乙烯装置建设。这一切都充分证明了中国在全球石化产业中的竞争力与影响力。

区域市场与服务网络的细化发展

化工行业服务网络覆盖了生产、回收、运输等多个环节。特定地区的企业已经形成了专业服务的特色，如邯郸、苏州等地的企业专注于回收业务，厦门、广州的公司则提供进口模块和再生资源回收服务。这些细致入微的服务网络不仅提高了行业的运行效率，也为行业的持续发展提供了有力支撑。