黄金牛市是美元乱局的深刻投射

在全球金融舞台上，黄金与美元一直是两大核心要素，它们之间的博弈与互动，始终牵动着全球投资者的目光。近日，伦敦黄金现货价格飙升至历史高位，再次将黄金推向了风口浪尖。刚刚迈入2026年的门槛，国际金价便展现出惊人的涨势，累计涨幅达到了惊人的7.33%。而在过去的一年，也就是2025年，黄金的累计涨幅更是达到了令人瞩目的64.56%，成为了收益率最高的大类资产之一。

黄金的这一波高歌猛进，并非孤立。与此美元却在持续贬值，全年美元指数下跌了9.41%，其中对欧元的贬值更是接近12%。黄金与美元，一涨一跌间，揭示了全球金融市场的深层动态。

回溯历史不难发现，黄金的超级牛市往往与美元的乱局紧密相连。从布雷顿森林体系的瓦解，到持续的财政赤字、贸易逆差引发的通货膨胀，再到全球避险需求的激增，每一次黄金价格的飙升背后，都有美元的影子。而当前这一轮黄金牛市，其背后的推动力则是美联储独立性的受到冲击以及美国债务规模的持续膨胀。

近期，美联储鲍威尔面临前所未有的危机。美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已经正式对鲍威尔展开刑事调查。这是首位遭遇刑事调查的在任美联储掌舵人，标志着美联储的独立地位受到严峻挑战。在此背景下，全球多国央行对鲍威尔的声援显得苍白无力，无法阻止美国行政权力对货币政策的干预。

如果美联储丧失独立性，其影响将远超美国本土，波及全球金融体系的稳定。通胀失控、美元信用动摇、投资者信心丧失，都可能引发全球金融市场的剧烈动荡。更严重的后果是，各国央行可能会调整储备结构，减少美元资产，导致全球金融体系中的美元数量减少。这将引发汇率波动、跨境交易流动性紧缩等一系列严重后果，全球贸易和投融资活动可能因此受挫。

面对这一潜在风险，全球多国央行纷纷表达了对鲍威尔的支持，但这种支持更多只是道义上的表态。实际上，“美联储丧失独立性”已成为现实的一部分。未来几个月，随着鲍威尔任期的结束，新的美联储人选将受到特朗普的直接影响。低利率环境下，美国高达38万亿美元的债务可能继续膨胀，最终可能以通胀的形式转嫁给全球投资者。

美元虽为美国之货币，却关乎全球之稳定。面对当前形势，与其声援鲍威尔，不如果断行动，改变全球金融体系过度依赖美元的现状。各国应推动去中心化、多元化转型的金融体系建设，包括增持黄金储备、构建多边的结算体系等。只有这样，美联储的问题才不会成为难以解决的大问题。让我们拭目以待这场金融博弈的未来发展吧！