央行再出手稳人民币汇率

近期，中国针对人民币汇率波动采取了一系列政策工具组合，旨在强化市场预期引导，确保汇率在合理均衡水平上稳定波动。让我们深入了解这些措施及其市场影响。

一、跨境融资策略调整

为了缓解人民币贬值压力，央行于2025年1月13日上调了企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，从1.5上调至1.75。这一举措扩大了跨境融资额度上限，鼓励境内主体增加美元融资，增加了外汇市场的美元供给。此举立竿见影，离岸人民币对美元汇率出现短线反弹，超过500点。市场流动性得到了补充，企业资产负债结构的优化需求也随之增强。

二、离岸人民币流动性管理创新

为了稳定离岸汇率并改善香港人民币债券收益率曲线，央行在2025年1月宣布在香港新增发行离岸人民币央行票据，规模创下了新高。这一举措通过调节离岸市场人民币供给来影响汇率。类似的操作在2024年11月人民币汇率跌至7.25时也曾实施，通过回收离岸流动性来抑制投机性做空行为。

三、政策信号的明确释放

央行行长的表态是政策意图的直接体现。潘功胜行长多次强调要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，这一立场明确传递了稳汇率的政策意图。配合政策工具的运作，官方发声使人民币汇率摆脱了单边贬值的预期，双向波动的特征越来越明显。

四、近期市场动态的应对

2025年3月28日，离岸人民币对美元汇率一度跌破7.38，创下了近期新低。这一动态反映了外部环境变化对汇率的阶段性冲击。结合之前的调控经验，市场普遍预期，如果汇率继续偏离基本面，央行可能会进一步动用外汇风险准备金率等工具进行干预。

央行通过调整跨境融资政策、管理离岸市场流动性和引导市场预期，采取了多种措施构建人民币汇率稳定的政策框架。这些措施不仅及时且富有成效，确保了汇率波动处于可控范围，也展示了央行充足的政策工具箱储备。未来的市场走势仍充满变数，但有了这样的政策框架作为支撑，相信人民币汇率将能够在合理均衡水平上保持稳定。